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百利天恒IPO科创属性饱受质疑却转战科创 [复制链接]

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百利天恒:科创属性饱受质疑却转战科创板;8年未进步,旧伤未愈又添新伤

8年之前,四川百利天恒药业股份有限公司(以下简称百利天恒)信心满满,打算登陆创业板,可是结果被打脸,8年之后,卷土重来,不过,创业板不好登陆,有了科创板,于是换道科创板,然而换个赛道,其实换的却是背后科创属性。

科创属性饱受质疑却转战科创板

众所周知,创业板讲究的是三创四新,当时还没有科创板。创业板对业绩的要求是高于科创板的,而当时年的的失败正是由于年到年百利天恒净利润大幅腰斩过半,导致申请被否,据了解,即使腰斩净利润过半,也不是那次被否决根本原因,根本原因在于仅有的净利润还是通过虚开份增值税发票,万元税款而到达的所以,这样赤裸裸的虚增营收和利润,简直挑战监管层的底线,那么失败是必然的。

只是,8年后,利润方面是否达标?依然存在问题,否则不会转换赛道来科创板,从根本上说,还是为了避开对业绩的硬性要求,因为科创板重视的是科研创新及潜力,对业绩没有要求必须盈利,但是,科研创新能力怎么样呢?百利天恒恐怕又失算了。

根据招股书,百利天恒已获得国内外授权发明专利58项,其中在研创新生物药相关专利17项。注意这个词:国内外授权,这意味着发明专利都是授权,并不是原创。

主营业务收入分别为,.50万元、,.88万元和79,.45万元,主营业务收入主要包括化药制剂产品和中成药制剂产品的销售收入,其中化药制剂主要由麻醉类、肠外营养、抗感染类和儿科类等细分领域药品构成,合计产生的收入占公司主营业收入的比例分别为79.84%、81.24%和76.20%;公司的中成药制剂主要由黄芪颗粒和柴黄颗粒构成,产生的收入占公司主营业务收入的比例分别为20.16%、18.76%和23.80%。

但是,与核心技术关联性一比较能看出问题:双特异性抗体分子和四特异性抗体分子的新药研发是其核心技术,但是属于创新生物药,而占据主营业务收入大头的化药制剂产品和中成药制剂产品并不属于双特异性抗体分子和四特异性抗体分子的新药研发领域,实际上是利用已有的技术。在研创新生物药相关专利17项,还没有形成真正的创收能力。所以,在这样的形势下,形成主营业务收入的产品与核心技术关联性很低,如何能冲击科创板?

旧伤未愈又添新伤

百利天恒8年前冲击创业板失败,主要是由于业绩问题,那么8年后是否在业绩方面有所好转呢?

净利润比8年前恶化

首先在净利润方面,年、年净利润下降了25%、50%,上文已经说过,就是仅剩的净利润,还有因为份增值税专用发票带来了虚增利润,而且,净利润中税收优惠所占的比例很大,税收优惠金额合计分别为.77万元、.94万元、.28万元,占同期净利润的比例分别为19.48%、16.46%、25.86%所以近利润的水分很大。

那么8年后呢,营业收入持续下滑且持续亏损,主营业务收入分别为,.36万元、,.94万元和79,.18万元,呈现逐年下滑的趋势;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为-3,.07万元、-2,.05万元、-15,.72万元.

8年前虽然净利润腰斩但是毕竟还有净利润为正数,而8年后,由盈利转向了连续亏损!

而且政府补助金额更大,司取得的各种政府补助收入分别为7,.16万元、8,.89万元和6,.23万元。

所以核心的业绩指标净利润不是变好了而是更坏了。

在最新年第一季度里,这一状况继续恶化,年一季度营业收入为.36万元,同比下降51.05%;归属于母公司股东的净利润-.26万元,同比下降.54%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润-.68万元,同比下降.19%,呈加速趋势。

处罚、违法行为依然存在,内控管理不仅没进步还倒退

年10月18日到年7月9日,因四川省乐山市健康药业有限公司(健康药业)涉及虚开增值税专用发票,一共份,导致1.06亿元会务费、办公费所涉及的普通发票大部分为手工发票,百利天恒被追缴企业所得税.53万元。

天严查显示,百利天恒自身风险条,而且存在历史被执行人和历史失信被执行人各一次。

而且,历史上其实际控制人名下的重庆金利房地产开发公司、自贡市金利冷轧钢有限公司、成都乒乓球俱乐部、涪陵百利实业有限责任公司、北海百利房地产开发公司、重庆金利购物广场有限公司被吊销营业执照,原因是未接受年检。

而且第一次IPO失败还有一个重要原因就是财务上,开设个人卡用于公司公用。

8年过后,其内控管理能力不仅没有进步,反而倒退。

犍环罚告字〔〕25号”的《环境行政处罚告知书》显示,子公司国瑞药业被罚款5万元。还是这家子公司,“犍市监行处字[]第号”的《行政处罚决定书》显示使用不合格药包材被罚款3万元。

温环罚字[]-1号”的《行政处罚决定书》显示,因为污水处理站不合格,被罚款11万元。

温环罚字[]-2号”的《行政处罚决定书》显示。因为生产车间产生的生产废水超标,又被罚款11万元。

温应急罚〔〕WH号”的《行政处罚决定书》显示,因用电安全问题百利药业被罚款4万元。

经销商模式下存在极少数的现金回款情况,现金回款共计11.65万元。而且存在少量现金销售情况,年7.94万元、年2.24万元、年1.47万元。

招股书上会稿1-1-显示,营业外支出的罚款与滞纳金显示,年48.95万元、年19.12万元、年高达94.73万元,但是招股书披露行政处罚的次数汇总金额并没有这么多,那么,罚款与滞纳金还有那些?为什么没有详细说明?隐瞒什么?

所以,从上面可以看出,与8年前相比,百利天恒的内控管理依然存在重大缺陷,而且涉及的问题范围更广,时隔八年,其管理水平一点进步都没有,而且还倒退,那么凭什么能够转到科创板?哪里来的底气呢?

此外,报告期经营活动产生的现金流量净额分别为2,.06万元、7,.79万元和-13,.12万元,年突然大幅恶化。从第一次ipo,到现在转道科创版,百利天恒走出的不是特色发展之路,而是恶化之路!

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